水泥行业长沙银川价格下滑淡季紧缩影响市场需求 [复制链接]

水泥行业:长沙、银川价格下滑 淡季+紧缩影响市场需求

报告要点

    水泥价格继续下跌、煤价继续下滑、水泥煤炭价格差小幅下跌

    水泥价格继续下跌

    本周全国水泥市场价格跌势不改,环比下跌0.52%。主要体现长沙和银川两地,价格分别下调40-50元/吨。

    中转地煤炭价格继续下滑

    全国中转地煤价继续下滑,为835元/吨。同比来看,煤价高于去年同期(745元/吨)。

    水泥煤炭价格差略有下跌,且大幅高于去年同期水平

    7月24日全国平均318.09元/吨,与上周相比下降3.07元/吨,高于去年同期水平(273.30元/吨)。

    从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看,华东、中南和西北地区盈利能力下滑,分别下降1元/吨、7元/吨和10元/吨,华北和西南地区盈利能力不变,东北地区盈利能力上升2元/吨。

    同比来看,东北,华东,中南盈利能力均大幅高于去年同期水平,华北地区略高于去年同期,西南地区略低于去年同期,西北地区大幅低于去年同期。

    维持行业"看好"评级

    全国水泥均价已连续三周小幅下调,有些是由于淡季影响,如华东市场,也有些是由于前期产能投放过快并且紧缩影响需求,如华北、西南、西北市场。不过三次下调分别是受不同区域影响,没有出现同一区域的持续下调,我们认为此轮下滑属季节性价格调整,不必过分担忧短期价格波动的影响。从华东地区大企业对市场的维护情况来看,预计华东、华南等地区在有序控制下,价格仍将在可控范围内,同时,接下来保障房的大量开工有望提升市场对4季度的预期。我们维持中期策略的判断:供需关系更确定的区域和公司仍将是3季度的关注重点。业绩增速大、估值便宜的华东区域在3季度仍将获得超额收益,其他价格下行的区域(西北、华北和西南)建议等待业绩风险释放带来介入时点,维持推荐:海螺水泥、华新水泥,建议关注冀东水泥、四川双马。